歐央行利率決議符合市場預(yù)測，卻面臨較多不穩(wěn)定因數(shù)

2016年7月25日

上周四歐央行公布了維持利率不變, 符合市場預(yù)期. 在數(shù)據(jù)公布后， 歐元兌美元的波動(dòng)需然有限， 但是也是走出了一波先漲后跌的走勢。 跟兩周前當(dāng)時(shí)英央行公布她利率決議時(shí)的走勢極度相似。歐央行的三大主要利率維持不變， 但是卻預(yù)計(jì)利率在較長的時(shí)間上將保持不變或者是調(diào)整到更低的水平， 同時(shí)QE的項(xiàng)目將會(huì)維持到2017年的3月份。

筆者認(rèn)為，歐央行在上周的會(huì)議后帶出了兩個(gè)比較重要的信息： 第一 ， 歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，但是第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增長步伐將會(huì)低于第一季度。在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉也提及到，會(huì)議上既沒有重點(diǎn)討論政策的工具；同時(shí)也尚未討論削減刺激的有關(guān)政策。 其二， 歐央行提及到有關(guān)英國退歐的影響還未能立刻體現(xiàn)，需要謹(jǐn)慎的評估。所以除了，英國退歐公投上有機(jī)會(huì)妨礙歐元區(qū)的恢復(fù)，同時(shí)土耳其的政治情況以及意大利銀行的不良貸款也有機(jī)會(huì)讓歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。筆者認(rèn)為，在2016年余下時(shí)間， 歐央行在貨幣政策上的決策，除了會(huì)看重歐元區(qū)本身的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以外， 以上所提及的也將會(huì)變成不可忽略的決定性因數(shù)。 簡而言之，上周歐央行所公布完了利率決議后，說明了歐元區(qū)的基本面還是偏弱。鑒于她是有機(jī)會(huì)面臨較多不穩(wěn)定的負(fù)面因數(shù)。同時(shí)影響的力度有多大，更是需要時(shí)間來驗(yàn)證。

（過往表現(xiàn)對未來結(jié)果并無指示作用）

上圖是歐元兌美元的日線級(jí)別K線圖。從圖中所見，上周歐元兌美元價(jià)格更是被布林線(13,2)的中軌所打壓。在7月21日歐央行公布利率決議后， 歐元兌美元的走勢更是先揚(yáng)后跌，當(dāng)天的上影線更是觸碰到中軌才再次下行。本周，市場的其中一個(gè)關(guān)注點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議， 筆者認(rèn)為在會(huì)議前 ，歐元兌美元或許已經(jīng)有可能下行到6月24日的低位。往后，若美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)放的信息較為鷹派，歐元兌美元還是會(huì)有一定的下行壓力， 并有機(jī)會(huì)測試3月10號(hào)位于1.0830的低位。若美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)送的信號(hào)較為鴿派， 歐元兌美元側(cè)有機(jī)會(huì)迎來反彈，并測試布林線的上軌位于1.1120 的附近。

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作者：蘇煒杰

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